迷你基金成群结队 创金合信基金炒股有心无力

作者:实战演练

  在基金公司规模排行榜上,创金合信长期徘徊在靠后的位置。没有过硬的股东背景和明星基金经理坐镇的情况下,旗下基金被大量赎回,迷你基金俯拾皆是。即使公司看好后市,手中“子弹”也不够。

  近期,停牌1年有余的万达电影复牌,随即迎来了4个一字跌停板,导致此前重仓万达电影的46只公募基金叫苦不迭,而创金合信鑫收益就是其中的一只。

  由于流通受限,该基金在三季度末持仓万达电影的市值占基金资产净值的比重已经高达56.33%。值得注意的是,季报显示,该基金在三季度末的重仓股只有万达电影一只。某种程度上,基金经理对股市的望而却步与基金规模的迷你有关。统计显示,该基金A、C两类份额合计,彼时资产净值也仅有313.62万元,远低www.6163.com于清盘红线。

  其实还不仅是创金合信鑫收益一只,创金合信旗下类似的迷你基金不在少数,据《红周刊》记者统计,公司现存的39只基金(各类份额合并统计)中,三季度末规模小于5000万的基金多达17只,占比接近一半。

  11月9日,万达电影最终打开了跌停板,不过经历了4个一字跌停,公司的市值已经蒸发了约200亿元,重仓万达电影的公募基金也“在劫难逃”,以创金合信鑫收益为例,三季报显示,该基金的净值资产仅有313.62万元,其中该基金唯一的重仓股万达电影的持仓市值高达176.65万元,持仓数量为7.95万股。

  资料显示,万达电影在复牌前的股价为34.56元,复牌后最低的跌停价达到了20.65元。据此计算,创金合信鑫收益在万达电影复牌跌停期间的最大损失额达到了110.58万元,占该基金净值资产的35.3%。

  而为何万达电影在该基金的投资标的中“独一无二”呢?《红周刊》记者查阅该基金逐季的季报发现,这主要由于基金经理不断清仓其他持仓标的,从而被动推高了停牌股万达电影的仓位比例。

  具体说来,最先被清仓的是股票。资料显示,在今年三季度之前,该基金在各报告期末持仓股票的市值占基金资产净值的比重均低于25%,而债券是其主要的投资标的。但从去年四季度开始,该基金就不断减少股票的持仓,去年四季度末该基金的重仓股仅有华夏银行、万达电影和北京银行3只。但在今年一季度,除了停牌的万达电影外,该基金清仓了剩余的所有股票。

  某种程度上,这或许与基金经理的股票投资经验缺失有一定关联,天天基金网显示,该基金现任基金经理为闫一帆和蒋小玲,他们此前都主要从事固收类产品的研究和投资,例如闫一帆曾在第一创业证券担任固定收益研究员。

  此外,或许是源于基金规模的日趋迷你,该基金也清空了债券仓位。三季度末该基金的资产净值仅余313.62万元,较二季度末的1.12亿元大幅缩水。债券仓位在二季度末占基金资产净值比为106.08%,但在三季度末则直接降为0。

  而机构的撤资或许是导致基金规模骤降的主要原因。三季度,该基金A、C两类份额的资产净值分别缩水了1.08亿元和20.41万元。例如,鑫收益A在二季度末的总份额为10311.47万份,其中机构投资者持有的份额占比为99.98%;但今年三季度末,鑫收益A的总份额仅余211.43万份,投资者几近跑光。

  据《红周刊》记者统计,自2015年8月发行第1只主动型权益产品以来,若排除创金合信鑫收益在外,创金合信目前已经拥有17只权益类基金。然而截至11月15日,17只基金成立以来的净值增长率均为负,某种程度上也显示出公司权益类团队的整体实力薄弱。

  或许,这与公司发展重心偏向债券类产品有关。从公司三季度末的产品结构不难看出,公司的资产规模为132.56亿元,其中债券型基金的规模合计有70.75亿元,占比为53.4%,而股票型基金和混合型基金规模加总也只有35.34亿元,仅占公司总规模的26.66%。

  在今年较为疲软的股市环境下,公司旗下权益类基金的表现更是不尽如人意,截至11月15日,年初迄今,2018年之前成立的16只权益类基金的净值均出现回撤,其中由李游一人管理的创金合信资源主题的净值增长率仅为-29.88%,在公司权益类基金中排名垫底。

  天天基金网显示,该基金成立于2016年11月,其为资源主题类基金。《红周刊》记者查阅该基金逐季的季报发现,该基金所重仓的股票基本恪守基金契约。但是去年9月13日净值高点迄今,该基金的净值基本处于下行通道之中,期间的净值增长率仅为-38.5%,在798只同类基金中排在后20位。

  究其原因,重仓股所属行业指数的下挫或是主因。根据申万一级行业分类,有色金属行业是该基金重仓股隶属最多的行业,自去年9月中旬至今,有色金属行业指数也跌幅不小,具体数值为-32.14%。此外,从去年三季度至今年上半年,该基金在各季度末的十大重仓股大多属于有色金属、采掘和石油化工三类行业中,而在去年9月中旬至今的期间内,采掘和石油化工的跌幅也分别超过了30%。

  但或许是由于重仓行业表现乏力的缘故,该基金在今年三季度的重仓股中,将江西铜业和洛阳钼业两只有色资源股替换为宝钢股份和三钢闽光。而三季度末的其他8只重仓股——中国石化、华友钴业、中国石油、赣锋锂业、天齐www.6163.com锂业、中国神华、陕西煤业和紫金矿业则与二季度末保持一致。

  不过新的重仓股并未给该基金带来新气象,截至11月15日收盘,三季度迄今,宝钢股份和三钢闽光的跌幅分别为3.98%和0.62%。而其他8只股票在二级市场的表现也不理想,其中5只重仓股都随指数下行,特别是华友钴业、赣锋锂业和天齐锂业的跌幅分别高达46.84%、35.46%和37.51%。

  对此,资深基金分析师常玏对《红周刊》记者表示:“该基www.6163.com金的基金经理李游比较年轻,任职基金经理的时间也只有2年,他在管理过程中风格偏向于激进,该基金在今年各季度末都保持了80%以上的股票仓位。而在目前外部贸易摩擦和内部经济下滑的双重压力下,资源类股票的走势也很难有所起色,因此该基金的净值表现不佳也在情理之中。”

  业绩欠佳也拖累了公司权益类基金的整体规模,据《红周刊》记者统计,三季度末主动型权益类基金的规模仅为25.49亿元,较二季度末缩水5.19亿元。而这仅是冰山一角,纵览创金合信旗下全部基金,《红周刊》记者发现,在公司旗下现存的39只基金中,其中在清盘线只。(见附表)

  有趣的是,公司现存的基金中,资产净值最少的是创金合信消费主题,其资产净值只有23.5万。此外,公司百万级和十万级基金的数量多达10只。《红周刊》记者发现,在成立之初,这类基金的份额主要被机构投资者持有,其中有些基金颇具委外基金的特点,而随着机构投资者的离场,基金规模也迅速缩水。

  例如二季度末规模缩水逾13亿元的创金合信尊泰纯债,该基金目前的资产净值只有32.31万元。WIND数据显示,在今年二季度末单一机构持有人持有的份额为13.12亿份,占总份额的100%;而在三季度末,该基金的总份额仅余32.27万份。

  对于公司迷你基金众多的原因,有业内人士对《红周刊》记者表示:“首先,创金合信的第一大股东为第一创业证券,股份www.6163.com占比70%,属于券商系基金,相比于银行系基金,在吸引机构投资者方面优势并不明显。其次,第一创业证券在券商领域的实力也不算强,可能无法给创金合信基金提供强有力的支持。”

  通常,迷你基金数量较多,不仅会影响基金公司的品牌形象,而且也一定程度限制了公司新产品的发行数量和节奏。对此,诺亚工作坊二级市场研究员褚志朋对《红周刊》记者表示:“根据监管的指导意见,基金公司旗下迷你基金总数超过10只,所申报产品都不再受理;同类型迷你基金数量超过3只,同类型产品也不再受理,所以不少基金公司会选择主动清盘迷你基金。”

  不过根据《红周刊》记者的统计,2018年迄今,创金合信仅仅清盘了2只公募产品,其中1只还是到期的保本基金产品。但公司一直未停止发行新基金的步伐,今年新发基金多达13只。而从迷你基金的数量和存续时间看,创金合信旗下已经有8只基金连续3个季度规模迷你。

  如是判断,该公司清盘迷你基金的意愿并不强烈。对此,褚志朋认为:“基金公司在监管限定的范围内保壳,主要是寄希望于市场行情好转或者有机构资金注入时其能否极泰来、东山再起!”但根据WIND的公司排名,创金合信在纳入排名统计的128家公司中仅排在第83位,无论实力和名气均有限,公司旗下的一众迷你基金能否凤凰涅槃,尚且存在着很大的疑问。

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